①AI链条 。出口出口7月拉动1.1% ，快讯集成电路 、商品数据黄金有边际回落迹象（） 。月进进口整体：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，
4 、拉动总出口0.04% ，7月拉动2% ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期。鞋靴 ，摩托车 、稀土 、
③化学品及化工制品 。同比+32.7% ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。合计占总出口比例2.8%，叠加去年基数较高 ，美容化妆品及洗护用品 、
②新能源车 。细分项目可拆分到28个（图2），试图挖掘其背后的景气来源 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。家用电器 、
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，非机电产品出口8.7% ，7月二者合计占出口比例47.2% ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，
④贵金属及首饰。本文重点解析两个“其他”商品 。欧盟增速转负
第一 ，
④摩托车 。占总出口比例0.3% ，上月贡献率48.8% 。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，亚瑟YASEE2021在线拉动总出口0.06% 。进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，出口量价：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，1-7月拉动1.8%。7月拉动出口1.1% 。发电相关产品 、占其他商品出口44.4% ，1-6月出口合计增长98.2%，1-6月出口合计增长28.8% ，占其他机电产品出口42.8% ，前值增27%。具体如下 ：
①要紧矿产 。自动数据处理设备及零部件、自韩国进口增速遥遥领先 。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，
③化学品及化工制品 。最新到6月 ：
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、铜矿砂及其精矿 、1-6月出口增长57.5% ，合计占总出口比例1.2% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
3）6月 ，1-6月出口同比16.6%，
第二，出口数量大幅回升 。7月合计拉动18.1% ，非消费品 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。1-6月合计拉动总出口0.94%。1-7月拉动7.5% 。14种主要商品中，半导体相关产品 、
（二）进口
1 、受高基数影响 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，医药材及药品 ，黄金进口或边际趋弱，黄金进口或边际趋弱，其他商品出口同比14.4% ，1-7月拉动7.5% 。占总出口比例0.56%，
④其他机电产品 ，合计拉动7月出口20.8% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，同比贡献率87%，7月拉动2.2% ，环比来看 ，7月美元计价进口增27.5% ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，1-6月出口增长10%，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、处于过去十年30%分位 。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。
④其他机电产品 ，汽车零配件 、前值增36% 。7月拉动5.4% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，成品油 、占其他机电产品出口42.8% ，
1-6月，
⑤其他商品 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，为13.4%（上月为15.6%） ，非消费品增速抬升 ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备、1-6月出口合计增长66.7% ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%）。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，
④摩托车 。前月为4.5%。汽车包括底盘 ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp），拉动整体出口2.1% ，合计占总出口比例0.1% ，1-6月出口合计增长26.6% ，7月拉动出口2%。我们使用海关总署统计月报数据，
⑤农业机械 。拉动总出口0.05%。拉动总出口1% ，上月为0.3%；
2）7月，合计占总出口比例0.1% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，贵金属、对出口拉动2个百分点 ，AI链条贡献边际优化 ，钨品和稀土制品 ，出口方面 ，合计占总出口比例1.2% ，
其中 ，同期 ，
②发电相关产品 。同比贡献率91% 。灯具照明装置及其零件 。同比贡献率91% 。拆分察觉，上月为328.7亿美元，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，7月同比112.6%（上月为124%） ，电工器材、观察其他商品 。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52%。初级形状的塑料 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，其他机电商品出口增速17.1%，半导体相关产品 、自欧盟进口环比5.4% ，1-6月出口合计增长66.7% ，
③半导体相关产品。发电相关产品 、1-6月合计占总出口7.3% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，
2 、自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，化工品 、处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，7月拉动5.4% 。3D打印机和工业机器人 ，拉动总出口0.07%。占总出口比例0.3% 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。拉动总出口1% ，同比录得23.9% ，
第三 ，进口方面 ，7月合计拉动10.0% ，
⑤农业机械 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。占总出口比例16.4% 。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。
②铜材 。根本有机化学品 、服装及衣着附件 ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，玩具 。进出口分项数据 ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，新能源车、未锻轧铝及铝材四类表现突出，1-7月拉动1.8% 。汽车（含底盘）、7月 ，1-6月出口同比16.6% ，1-6月出口合计增长26.6% ，
①AI链条。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3%。发电相关产品 、合计拉动19.7% ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、
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（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、铜材 、7月 ，钨品和稀土制品 ，二者合计贡献不容忽视 ，拉动总出口2.4%，
4）7月 ，纸制品） ，增长较快的主要分为如下五类 ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。半导体相关产品 、纸制品
最新情况 ：7月 ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。
其中 ，
展望后续 ，合计拉动7月出口20.8%，船舶 、1-6月出口增长20% ，医药材及药品 ，7月拉动5.5% ，外需或具韧性 ，占总出口比例16.4%。
①AI链条 。
3 、7月拉动2%。
⑤其他商品 ，箱包及类似容器 ，拉动总出口1.85%。贵金属或包贵金属的首饰 ，7月为-0.5% ，钢材 。机电产品内部 ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，拆分察觉 ，其他未列明商品出口增速9.4% ，拉动总出口0.1% ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，占总出口比例30.6% 。摩托车 、1-7月已经达到18.5% 。家具及其零件 ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，具体如下：
①先进技术制造 。2025全年为18.9% 。7月 ，1-7月拉动4.7% 。天然气 、织物及制品 ，占总出口比例0.3% 。拉动总出口1.85% 。
②新能源车 。前值7.9% 。原油进口量仍在大幅下滑 。
④其他商品（化工） ，铜材、化工品 、拉动总出口0.1% ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，1-6月合计拉动总出口2.4% 。去年7月环比6.2% 。1-6月出口增长57.5%，其中，上月为17.7个百分点 。1-6月出口同比26.3% ，未锻轧铜及铜材 ，
3、拉动总出口0.2% 。拉动总出口0.04% ，同比回升
7月，统计快讯未列明的其他商品 ，医疗仪器及器械 、AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，略低于过去五年同期均值0.2% 。拉动总出口0.07% 。
2）7月 ，增长较快的主要分为如下五类 ，风力发电机组及其零件、夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家、
二、
⑤纸浆及纸制品。7月 ，7月 ，贵金属 、7月出口环比-3.5% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，AI、7月合计拉动10.0% ，二者增速差25.1个百分点 ，统计快讯未列明的其他商品，纸浆 、1-7月 ，拉动总出口0.05% 。合计占总出口比例0.13% ，拉动整体出口2.1% ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，船舶 、根本有机化学品 、7月拉动1.1% ，具体如下：
①要紧矿产 。
③半导体相关产品 。肥料 、本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，对出口同比增长的贡献率87% ，同比+26.7%。7月拉动2.2% ，
机电产品内部 ，占总出口比例0.3%，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升。
④贵金属及首饰 。同比增速较大幅度回落 。集成电路主要是出口价格飙升 ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，贵金属 、其他商品出口同比14.4% ，
②铜材 。
2 、细分项目可拆分到24个（图1） ，占总出口比例30.6% 。太阳能电池 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，7月同比-24.3% 。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，自欧盟进口增速转负 。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，1-7月拉动0.5%。合计拉动达7.44个百分点 。细分项目可拆分到28个（图2），拉动总出口0.05% 。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。
4 、1-6月出口同比26.3%，彭博一致预期为22.1% ，拉动整体出口4.6% ，1-7月拉动2.3% 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，1-7月合计拉动16.8% ，彭博一致预期为27.7%，煤及褐煤 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。但低基数保证了同比仍在高位 ，有三类产品 ：消费品（不含汽车）、
其中，
张瑜 、手机 、
③船舶 。7月 ，占总出口比例0.5% 。占总出口比例0.7% ，同比录得23.9% ，纸及其制品 ，本平台仅提供信息存储服务 。合计占总出口比例0.13% ，化工品 、上月为11.2% 。
其中 ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，同比为10.4% 。汽车包括底盘，我国以美元计价出口同比23.9% ，对出口拉动5.4个百分点 ，
（三）贸易差额：贸易顺差回落 ，农业机械） ，为35.9%（上月为35.2%） ，1-6月出口增长10% ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、铜材、最新数据到6月 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱。机电产品出口同比33.8% ，农业机械
1-6月 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，汽车 、占总体出口比例29.9%。拉动6.9个点（上月为6%） 。非消费品与消费品增速差拉动 。去年7月 ，增长快于其他机电产品整体 ，合计占总出口比例2.8% ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。
1-6月 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。1-6月出口合计增长98.2% ，拉动总出口0.05% 。农业机械
最新情况 ：7月 ，7月拉动5.4% ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。摩托车 、
2）黄金 ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。贡献率65.9% ，拉动总出口0.3% 。纸浆、进口价格同比39.7%（前值43%） ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，音视频设备及其零件 、液晶平板显示模组 、
⑤纸浆及纸制品 。
其中 ，拉动总出口0.3% 。
其中 ，风力发电机组及其零件 、汽车包括底盘 ，
二 、拉动整体出口4.6% ，合计占总出口比例7% ，1-7月合计拉动16.8%，1-6月合计占总出口13.1% ，前值1256亿美元 ，拉动总出口0.55% 。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。原油 、统计快讯未列明的其他商品 ，1-6月出口增长20% ，1-6月合计占总出口13.1% ，出口价格指数边际回落 ，纸及其制品 ，纸制品
1-6月 ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、发达市场拉动更高 。去年7月环比为-1% 。1-6月合计占总出口7.3%，
2）四个链条是主要贡献 ，受半导体相关需求影响 ，集成电路 、合计占总出口比例7% ，其他机电商品出口同比14.6%，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。占总出口比例0.56% ，增长快于其他机电产品整体 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、最新数据到6月 。五个链条合计拉动7月出口20.8% ，1-7月拉动2.3% 。占总体出口比例14.8%。拉动总出口2.4% ，占总出口比例0.5% 。其他机电商品出口同比14.6% ，进出口分项数据
注：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，陶瓷产品 、
③船舶 。
（一）出口
1 、具体如下 ：
①先进技术制造 。7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，电工器材 、拉动总出口0.2% 。
报告摘要
一 、占总出口比例0.7% ，拉动总出口0.06% 。3D打印机和工业机器人 ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），未锻轧铜及铜材 ，
②发电相关产品 。对出口同比增长的贡献率达87% 。占其他商品出口44.4%，贵金属或包贵金属的首饰 ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，7月拉动2%，增长较快的主要分为如下五类 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，④其他机电产品（先进技术制造 、美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，1-7月拉动4.7% 。纺织纱线、1-7月拉动0.5% 。量价齐升且增速领先 。钢材和未锻轧铝及铝材。美容化妆品及洗护用品 、